660亿美元收购ARM告吹 英伟达“倒贴”软银12.5亿美元

北京时间2月8日，英伟达和软银同时宣布，英伟达决定放弃收购软银旗下芯片公司ARM，与此同时，软银和ARM有权保留英伟达在签约时支付的20亿美元，其中包括12.5亿美元的交易终止费。

2020年9月，英伟达首次宣布这笔重磅收购时披露，其将以现金和股票的形式收购ARM全部股份，当时这笔交易价值400亿美元，被称为半导体行业有史以来的最大规模的并购，2021年11月，交易价值达到870亿美元的峰值，目前则回落至660亿美元。但即便如此，该笔并购的资金规模也已经足以同微软收购动视暴雪的687亿美元比肩。

软银在该笔交易终止后表示，ARM将开始准备独立上市。

收购为何失败？遭英美监管方诉讼

软银官方发文称，对于交易的终止，“尽管各方做出了真诚的努力，但由于重大的监管挑战阻碍了交易的完成，因此双方同意终止该协议。”

英伟达对ARM的收购虽然早在2020年就已经公开，但其真正落地，需要得到英国、美国、中国、欧盟等多个国家和地区的监管机构批准。有观察人士指出，基于芯片行业的特殊性地位，该笔收购大概率会受到各国监管机构的“严重关切”。

ARM总部位于英国，主营业务为芯片的设计方案授权。ARM 芯片相较于X86，有着更轻量、待机功耗更低的特点，目前，几乎所有移动数码设备，都需要ARM的知识产权和芯片架构。ARM推出的微处理器设计和架构，正向包括英伟达、苹果、高通、英特尔在内的多家科技公司授权。

雅虎财经表示，ARM收购案首先遭到了英国联邦贸易委员会的介入，“他们向英伟达提起诉讼，以阻止这笔交易，理由是NVIDIA拥有ARM后，由于NVIDIA本身就是ARM的客户，其将有动机阻止竞争对手从ARM获得这种芯片技术，该笔交易将扭曲ARM在芯片市场上的激励措施，允许合并后的公司在市场上进行不公平竞争。”“英国将该笔收购案视为国家安全问题，欧盟和中国甚至都还没发声。”

在英伟达所在的美国，该笔收购案也遭到了重重阻力。2021年12月，美国联邦贸易委员会宣布，正在通过行政诉讼阻止英伟达收购ARM，理由是合并后的公司将有手段和动机扼杀下一代创新技术，同时有可能帮助英伟达不公平地削弱竞争对手。美国联邦贸易委员会透露的行政审判时间为2022年8月，而英伟达与软银达成的最晚收购时间则是2022年9月。

贝壳财经记者注意到，从表示收购到收购告吹的一年多时间里，英伟达曾再三释放信号试图打消监管方疑虑，如英伟达官方曾表示，其将致力于“保留ARM的开放授权模式，并确保其IP可供当前和未来所有感兴趣的被许可人使用。”

但这些努力在强大的监管压力下并未奏效。事实上，此类收购案失败几率“高发”。如2018 年，新加坡芯片巨头博通曾试图以 1170 亿美元收购高通，被美国政府以国家安全为由干预导致收购失败，而当年高通想以440亿美元收购荷兰恩智浦的交易也以失败告终。

交易失败后二者何去何从？英伟达支付“分手费” ARM将IPO

此前，在表示将发起对ARM的收购时，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，该公司的人工智能计算功能与ARM广阔生态系统结合在一起，其可以将计算从云、智能手机、PC、自动驾驶汽车和机器人技术推进到边缘物联网，并将人工智能计算扩展到全球每个角落。该公司表示，英伟达和ARM是互补的，将投资ARM的研发，加速其技术路线图的实现，并以促进竞争的方式扩展其产品组合，“该交易将有利于ARM本身和芯片行业的发展。”

但在收购失败后，不仅上述愿景未能达成，根据双方的收购协议，之前英伟达预付给软银的 12.5 亿美元收购订金也不会退还，这笔钱将自动转换成英伟达此后20年，使用ARM架构的授权费用。

有分析人士称，尽管收购失败，但这笔资金对于陷入困局中的ARM母公司软银来说，无疑是一大利好。此前，由于对优步、Wework投资亏损，软银掌门人孙正义投资神话破灭，不得不变卖大量资产以求生存，甚至一度有媒体报道软银可能摘牌退市。

软银集团周二公布的最新季度财报显示，公司在去年第四季度中实现了2.51亿美元（约合290亿日元）的净利润，远低于上年同期1.2万亿日元的净利润，这是由于其愿景基金部门的科技投资组合估值疲软所致。愿景基金部门过去一个季度的投资收益为1114.5亿日元。

2月8日，软银在该笔收购案告吹后表示，ARM公司将开始准备IPO。

“ARM不仅在手机革命中成为创新中心，而且在云计算、汽车、物联网和虚拟世界中也成为创新中心，并已进入第二个增长阶段。”软银董事长兼CEO孙正义表示，“我们将借此机会开始准备将ARM上市，并取得更大的进展。”

新京报贝壳财经记者 罗亦丹 编辑 徐超 校对 刘军