三洋品牌退出令惠而浦净利润下降,格兰仕能否如愿以偿做大白电?

2022年01月24日/ 浏览 192

4月24日,惠而浦中国发布2020年财报显示,公司实现营业收入49.44亿元,同比下降6.39%,营收为近五年来最低;实现归属于上市公司股东的净利润-1.50亿元,同比增长53.63%。其中,随着三洋品牌退出,洗衣机营收同比下降20.96%。

此外,格兰仕要约收购惠而浦也有最新进展,3月28日,惠而浦中国发布公告称,已完成中国、美国、巴西、德国、土耳其、奥地利、哥伦比亚的反垄断审查程序。将在2021年3月31日至2021年4月29日进行要约收购。而近期惠而浦股价持续高于要约收购价格。

近年来,家电行业整体下行,格兰仕业绩徘徊不前,格兰仕能否通过要约收购惠而浦做大白电业务?实际上,近年来白电市场品牌集中度集聚,头部品牌产业话语权逐渐加大;此前四川长虹控股长虹美菱,康佳集团收购新飞电器,白电业务依旧难有大突破。

三洋品牌退出,洗衣机营收降20.96%

A股上市公司惠而浦前身为合肥荣事达三洋电器股份有限公司(合肥三洋),2014年与美国惠而浦集团战略合作,重组为“惠而浦(中国)股份有限公司”。旗下拥有惠而浦(Whirlpool)、凯膳怡(KitchenAid)、Jennair、荣事达(Royalstar)、帝度 (Diqua) 等品牌,涵盖冰箱、洗衣机、洗碗机、干衣机,以及厨房电器、生活电器等系列产品线。

疫情冲击家电行业,《2020年中国家电市场报告》显示,2020家电市场全年零售额规模为8333亿元,同比下降6.5%;其中空调1616亿元、冰箱972亿元、洗衣机736亿元、厨房电器1584亿元,分别同比下滑16.8%、2.3%、5.8%、4.8%。

2020年一季度由于受国内家电市场需求不足、三洋品牌退出以及疫情影响,惠而浦中国产生经营亏损。第二季度实现收入环比增长 44%,在第三季度取得经营性盈利。然而,年初疫情仍为全年营业收入带来负面影响,全年仍然产生经营亏损。

具体来看,洗衣机营收21.61亿元,同比减少20.96%;毛利率19.71%,同比减少7.30个百分点。生活电器营收16.72亿元,同比增长4.03%;毛利率12.28%,同比减少1.49个百分点。冰箱营收6.36亿元,同比增长34.11%;毛利率15.26%,同比减少3.38个百分点。

财报显示,2020年惠而浦品牌线上销售额达1.27亿元,同比增长 22%;惠而浦洗衣机线上销售额同比增长近30%;惠而浦冰箱线上销售额同比增长逾40%。在全年大盘同比下跌的情况下,惠而浦洗衣机线下销售额同比增长近6%。荣事达品牌线上销售额1.03亿元,同比增长433%。电商业务年度总利润率同比提升4.5%。

近年来,惠而浦经营已显疲态。公司2017—2019年主营业务收入分别为63.64亿元、62.86亿元、52.82亿元,实现净利润分别为-9697.57万元、2.62亿元、-3.23亿元。 其中2018年扣非后也仅为微利。造成公司收入和利润下降的主要因素除了市场需求下降、原材料成本上升等宏观原因外,主要是原来占公司收入60%以上比例 的“三洋”品牌到期因素。三洋品牌产品于2020年4月彻底退出。

惠而浦中国2021年一季度业绩有所好转。惠而浦中国2021年第一季度业绩报告显示,公司营收14.11亿元,同比增长59.98%;归属于上市公司股东的净利润-2458万元,上年同期亏损1.07亿元,同比下降77.10%。

格兰仕近年来业绩徘徊不前

惠而浦再次受关注源于格兰仕要约收购部分股权。2020年8月,惠而浦中国发布公告称,收到格兰仕书面告知函,基于对公司未来发展前景的信心及对公司投资价值的认同,正在筹划部分要约收购事项,本次要约收购不以终止公司的上市地位为目的,可能导致上市公司控制权发生变更。随后,格兰仕拟向惠而浦全体股东要约收购公司总股本61%,要约收购价格为5.23元/股,最高资金总额为24.45亿元。

经过近半年的申报等程序,3月28日,惠而浦中国发布公告称,本次要约收购已取得国家市场监督管理总局反垄断局出具的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》,并已完成美国、巴西、德国、土耳其、奥地利、哥伦比亚的反垄断审查程序。

新京报贝壳财经记者注意到,本次要约收购有效期为2021年3月31日至2021年4月29日,要约收购价格为5.23 元/股。截至4月23日收盘,惠而浦报收8.71元/ 股,高于要约收购价格。收购条件提到,收购人需持有不低于上市公司51%的股份。面对股价持续高于要约收购价格,大众投资人恐难接受要约。惠而浦2020年财报显示,惠而浦(中国)持股51%、合肥市国有资产控股持股23.34%。

此前,家电产业分析师梁振鹏表示,惠而浦一直亏损,盈利无望,所以也想退出中国市场,如果有企业收购,对其来说是一件好事。格兰仕未上市,如果格兰仕收购惠而浦中国,相当于格兰仕借壳上市,此后可以找适当的机会,把格兰仕的资产再注入惠而浦,从而实现格兰仕整体上市。所以,收购惠而浦也是格兰仕上市战略的一个实现途径。

格兰仕是国内少有的几家体量大而未上市的家电企业。1992年,格兰仕以微波炉进军家电行业,此后不断拓展品类,先后推出了电蒸炉、蒸烤箱、微蒸烤一体机、烤箱、空气消毒机、空调、冰箱、洗衣机、洗碗机、电饭煲、破壁机、热水器、燃气灶、油烟机等电器。2019年以来,还从家电业进军芯片领域。

全国工商联颁布的《2018中国民营企业500强榜单》中,格兰仕以2017年营业收入200.92亿元排名375位。《2019年中国民营企业500强报告》显示,2018年格兰仕以营业收入212.44亿元排名415名。《2020年中国民营企业500强报告》显示,2019年格兰仕以营业收入207.43亿元排名488名。

由此可见,近年来,格兰仕营收遇到瓶颈,业绩徘徊不前,或也是要约收购惠而浦的一大原因。此外,近年来,冰箱、洗衣机、空调等白电领域市场品牌集中度很高,头部品牌产业话语权大 ,格兰仕等二三线白电品牌市场竞争日渐激烈。小家电领域品牌分散,格兰仕也难异军突起。

《2020年中国家电市场报告》显示,2020 年,冰箱市场前五位品牌的市场占比超过70%,前三位品牌的占比达到 60%。海尔、美的、容声、西门子继续领跑行业。 洗衣机集中度有所提升,市场份额进一步向头部企业聚拢。小天鹅、西门子、美的跟随海尔之后,一起构成了行业品牌第一阵营。

新京报贝壳财经记者 陈维城 编辑 赵泽 校对 李项玲

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